财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shà聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电(d聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗iàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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